Capital-Risque en Biotech



 Le mécanisme de financement en fonds propres d'une société de biotechnologies à visée thérapeutique. Le cas particulier de celles positionnées dans le domaine des maladies rares

par Chahra Louhafi



lundi 26 novembre 2012

14:29

Directeur d'investissements chez CDC Entreprises

Fond créé en Novembre 2009

Investit dans les fonds d'investissements et finance les entreprises



Le Capital-risque


Financement de startups

Financer le tout début de vie d'une startup

Ex : Genzyme, Amgen …





Pourquoi ?


<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Critères, cadrage assez précis

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Prise de risque pour créer de la valeur

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Viser les affaires les moins chères avec le plus gros potentiel

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Vivent de la plus-value

<p style="margin:0in">

L'écosystème
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin:0in">
 * Qualité de la recherche
 * Valorisation
 * Quoi faire du brevet ?
 * Transfert de technologie (moins)
 * Créer une entreprise
 * Création d'entreprise
 * Maturation : études de marché
 * Création juridique (SAS, SA)
 * Proto-Lancement

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Incubateur (Conseil) (Publics en France, Publics et Privés aux USA)

<p style="margin:0in">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Fonds d'amorçage

<p style="margin:0in"> <p style="margin:0in">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Appel à des fonds d'investissement

<p style="margin:0in">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Structures de valorisation qui proposent au chercheur de déposer un brevet plutôt que de publier

<p style="margin:0in">

La preuve de concept
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">La théorie de la vallée de la mort : le problème en France, c'est que le développement préclinique n'intéresse pas les fonds privés <p style="margin:0in;margin-left:.75in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * CBC Entreprises s'y est intéressé

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">En effet, les essais précliniques : <p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Sont longs
 * Se font sur l'animal
 * N'aboutissent pas toujours
 * Il faut que les chercheurs créent leur entreprise le plus tard possible

Le Business model
<p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Applications
 * Marché
 * Clients

<p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">VS

<p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11pt;">
 * Obstacles
 * Concurrents
 * Partenaires

L'équipe
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Prévoir les difficultés

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Une bonne équipe est gage de valorisation

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11pt;">Exemple : <p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * 1 PDG
 * 1 Directeur des opérations
 * 1-2 techniciens/chercheurs
 * Le(s) fondateur(s) scientifique(s) en consultance

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

Le Business Plan
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Histoire (à venir) du projet

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Permet de déterminer l'apport nécessaire jusqu'à la prochaine levée de fonds

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Il doit être :

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Scientifiquement valide
 * Réaliste
 * Ambitieux
 * Vision à long terme
 * Adresser les problèmes
 * Ne pas sous-estimer la trésorerie nécessaire
 * Simple

L'étude de marché
<p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Quel marché visé
 * Quelle taille
 * Quels clients
 * Quels besoins

Modes de financement
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11pt;">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Dette : financement en échange de garanties ( Peu adapté à la biotech)

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Capital : financement par actions

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Subventions/aides publiques

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Les étapes dans la vie de l'entreprise

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Création R&D
 * Mise en Œuvre/Application
 * Commercialisation
 * Industrialisation

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Avec l'intervention de :

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin-top:0px;margin-bottom:0px;vertical-align:middle;"> en  <span style="font-family:Helvetica,Arial,sans-serif;font-size:13px;">  10-12 ans
 * Incubateurs
 * Business angels
 * Amorçage
 * Capital Risque
 * Capital développement
 * Marchés

<p style="margin:0in"> <p style="margin:0in"><span style="color:rgb(54,96,146);font-family:Calibri;font-size:11pt;">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Créer des fonds sur des créneaux où le privé est absent <p style="margin:0in">
 * Démontrer la viabilité

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Exemple : medDay Pharmaceuticals - Frédéric Sedel <p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">
 * Ici, ce qui permet la viabilité de l'idée, c'est que le produit maladie rare a des applications plus générales (niche à extension de marché)

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Dans les autres cas, il faut concentrer les maladies rares pour dépasser la masse critique

<p style="margin:0in"> <p style="margin:0in">

<p style="margin:0in">

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Contrainte : Fond ayant une durée de vie <p style="margin:0in">
 * En 10 ans, l'entreprise doit prendre de la valeur

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Exemple :

<p style="margin:0in;margin-left:.375in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Novembre 2010 - Allergies alimentaires : Entreprise développant un patch (24 brevets) : seuls sur le secteur

<p style="margin:0in">

Application aux maladies rares
<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">Comment s'y retrouver ?

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt"> <p style="margin:0in"> <p style="margin:0in">
 * Marges
 * Maladies rares puis indications plus larges (profiter des maladies rares comme opportunité de mise sur le marché)

<p style="margin:0in;font-family:Calibri;font-size:11.0pt">L'important n'est pas uniquement le marché, mais de se différencier sur le marché.